Paul Craig Roberts: Le canular de l'inflation

15 décembre 2022

Le canular de l'inflation

Paul Craig Roberts

Oui, les prix augmentent, mais pas pour les raisons invoquées par la Réserve fédérale. Quand je dis que l'inflation est un canular, je veux dire que la cause présumée est un canular. La Fed lutte contre une inflation de la consommation, une inflation "tirée par la demande".  Mais ce que nous vivons, c'est une inflation de l'offre causée par les blocages et les sanctions économiques de Covid qui ont fermé des entreprises, perturbé des chaînes d'approvisionnement et brisé des relations commerciales tout en réduisant l'approvisionnement énergétique du Royaume-Uni et des pays européens, entraînant ainsi une hausse des coûts dans une économie mondialisée.  L'un des nombreux problèmes négligés du mondialisme est que les inflations et les récessions ne sont plus simplement un problème national. L'interconnexion envoie l'adversité à l'échelle mondiale, bien qu'à des degrés divers.

La Fed pense que l'inflation est le résultat des milliers de milliards de dollars de paiements Covid qui ont été déversés dans l'économie.  Dans la mesure où cet argent a simplement remplacé les salaires, les traitements et les revenus des entreprises perdus à cause des lockdowns, il n'y aurait pas d'ajout net d'argent, juste un remplacement.  Je n'ai pas de données sur les pertes de revenus dues aux confinements, mais il est évident qu'il y a eu une importante rupture d'approvisionnement.

Les monétaristes pensent que l'inflation a été causée par 12 années d'assouplissement quantitatif au cours desquelles le bilan de la Fed a été multiplié par cinq.  Mais il n'est pas censé falloir 12 ans pour que l'expansion monétaire entraîne une inflation.  Pendant tout ce temps, la Fed, qui croyait encore à la courbe de Phillips que la politique de l'offre du président Reagan avait éliminée, a déclaré qu'elle essayait de faire monter l'inflation à 2 % par an, ce qui, selon les économistes néolibéraux, de l'économie de pacotille selon Michael Hudson, avec lequel je suis d'accord, est l'inflation nécessaire pour stimuler la croissance économique.  

Les inflations du côté de la demande apparaissent progressivement et augmentent avec une économie en plein essor.  Elles n'apparaissent pas soudainement du jour au lendemain comme l'a fait l'inflation actuelle.  Ce sont les pénuries soudaines de l'offre qui produisent des prix instantanément plus élevés.

La Fed combat une inflation tirée par la demande en réduisant la croissance de la monnaie et du crédit, ce qui réduit les ventes et l'emploi.  Mais cela et les taux d'intérêt plus élevés réduisent l'offre.  Si les ventes diminuent, la production aussi.  Des taux d'intérêt plus élevés augmentent les coûts et ont un impact négatif sur l'offre.  Ainsi, la politique de taux d'intérêt de la Fed peut augmenter l'inflation au lieu de la réduire.

La façon dont l'inflation est mesurée aujourd'hui ajoute au problème. L'inflation n'est plus mesurée en termes de prix pondérés dans un panier constant de biens.  Les biens du panier changent, car les articles dont les prix ont moins augmenté sont remplacés par ceux dont les prix ont plus augmenté.  Il y a un élément subjectif dans cette substitution. De même, certaines hausses de prix sont attribuées à des améliorations de la qualité, et cette décision comporte également un élément subjectif.  Si l'objectif est d'avoir un taux d'inflation plus faible, il peut y avoir plus de substitution et plus d'améliorations de la qualité.  Si l'objectif est d'obtenir un taux d'inflation plus élevé, il faut minimiser les substitutions et les améliorations de la qualité.   

Si l'inflation diminue, et qu'il ne s'agit pas simplement d'un produit de la manipulation d'éléments subjectifs, comment savons-nous que ce n'est pas dû à une augmentation de l'offre provenant de la réouverture d'entreprises et de la réparation de chaînes d'approvisionnement ? S'il existe des données fiables, cela pourrait être étudié.  Mais les économistes néolibéraux sont condamnés à tout expliquer en termes de demande.  J'ai passé 40 ans à essayer de leur enseigner l'économie de l'offre, mais ils sont incapables d'apprendre.

Tout comme l'inflation a été redéfinie en changeant sa mesure, la récession est maintenant redéfinie. Que trois trimestres de baisse soient ou non synonymes de récession, l'opinion est que le second semestre de l'année prochaine sera mauvais et que la Fed cessera de relever les taux d'intérêt pour commencer à les baisser.  À ce moment-là, ou plus tôt si cela est suffisamment anticipé, les marchés boursiers et obligataires entameront une nouvelle hausse.  Une récession signifie que la Fed injecte des liquidités et que les marchés financiers montent avec ces liquidités.

C'est ainsi que les choses se sont passées, mais le paysage a changé, et nous sommes confrontés à un nouveau développement.  Au fil des ans, le gouvernement, par le biais des nombreux programmes d'aide sociale, qui, dans le régime de Biden, comprennent la distribution d'argent aux immigrants clandestins, a accumulé un groupe de personnes qui sont rémunérées mais ne travaillent pas.  Ces personnes ont de l'argent à dépenser en biens et services, mais ne contribuent pas à l'offre de biens et services. Ces personnes introduisent un biais inflationniste et ce groupe croît rapidement avec les millions d'immigrés-invadés qui sont autorisés à entrer dans le pays chaque année.  Si une partie importante de la population dispose d'un pouvoir d'achat mais ne travaille pas, que ce soit parce que l'aide sociale dépasse son salaire potentiel, parce qu'il est illégal de l'employer ou parce qu'elle préfère les loisirs durables au travail et à un revenu plus élevé, la demande de consommation augmente par rapport à la production.  Cela nous donne l'inflation par la demande avec une vengeance.  Les dépenses militaires sont similaires à l'aide sociale. Les salaires et traitements associés injectent de l'argent dans la demande des consommateurs, mais il n'y a pas de biens et services correspondants pour l'absorber.  Les consommateurs n'achètent pas de chars, de missiles, d'avions de chasse et de navires de guerre. La taille du budget militaire américain le rend inflationniste.

Que peut faire la Fed ?  Mettre les gens au chômage réduit la demande de la partie productive de la population, et non de la partie subventionnée.  Mettre les personnes productives au chômage réduit également l'offre, ce qui agit sur les prix dans le sens contraire de la réduction de la demande. Quelle force prévaut ?

Les grandes villes ont tendance à accumuler des populations subventionnées qui stimulent la demande des consommateurs mais pas l'offre. Même les villes riches peuvent se retrouver avec des dépenses budgétaires supérieures à leurs recettes. Je vais utiliser New York pour l'illustrer, grâce à Nicole Gelinas qui a écrit dans le numéro d'automne 2022 du City Journal.

New York, siège de Wall Street et des plus grandes banques, est une ville à hauts revenus.  Mais seulement en partie et de moins en moins à mesure que la ville se remplit de personnes dépendantes de l'aide sociale.  La ville de New York et l'État qui l'accueille doivent aujourd'hui s'en remettre au vice pour obtenir les revenus nécessaires pour se maintenir à flot. La ville de New York est passée d'une loterie à un projet de casino à Manhattan, en passant par les paris sportifs et la légalisation du cannabis, qui peuvent tous être taxés, et maintenant la ville parle de légaliser la prostitution afin de bénéficier de l'imposition des revenus.  Quel est l'avenir si New York doit se transformer en Sodome et Gomorrhe pour survivre ?

Le vote démocrate oblige la ville la plus riche des États-Unis à se lancer dans la commercialisation d'industries du vice dont la police a déjà arrêté la mafia.  Pour moi, c'est une preuve de désespoir.  Si NYC ne peut pas s'en sortir sans créer et commercialiser des industries du vice à des fins de revenus, que peut faire, par exemple, St. Louis, qui était autrefois l'une des grandes villes américaines ?

St. Louis était l'une des villes américaines dévastées par la délocalisation des emplois manufacturiers.  Sa population a diminué.  La ville est à 45% noire, et son gouvernement est aux mains des noirs.

Que fait la mairesse noire ?*  Elle a créé une commission chargée de décider des réparations payées par les résidents blancs de St. Louis aux résidents noirs.  En d'autres termes, les résidents blancs de Saint-Louis, dont aucun n'a jamais possédé d'esclave et dont seul un nombre minuscule descend de propriétaires de plantations qui en ont possédé, sont visés par la confiscation d'une partie de leurs revenus ou de leur fortune au profit des bénéficiaires noirs du programme de réparations de Saint-Louis. https://www.paulcraigroberts.org/2022/12/12/if-you-are-white-you-are-guilty-pay-up/

Nous voyons ici l'incapacité de la mairesse de St. Louis à réfléchir.  Pourquoi vivre à St. Louis si vous devez payer une taxe aux Noirs pour y vivre ?

Comme toute autre taxe, une fois institutionnalisée, la taxe augmentera.  Ce sont les États-Unis d'Amérique qui ressuscitent l'ordre féodal dans lequel il existe des droits de classe et les Blancs sont la sous-classe qui paie un tribut aux aristocrates noirs comme les serfs aux seigneurs.  Vous pouvez prétendre que ce n'est pas le cas.  Mais c'est le cas.

Quelle incitation cela donne-t-il aux Blancs à être productifs ou à rester dans les zones sous contrôle politique noir ?

Les États-Unis n'ont déjà plus qu'un nom, car les États sont clairement désunis. Le pays va-t-il se transformer en entités politiques distinctes sur une base raciale et même en cités-États ?

Le parti démocrate a tourné le dos aux Américains blancs, les étiquetant de "déplorables Trump", de "suprémacistes blancs" et de "menaces pour la démocratie."  Le parti républicain Rino ne défendra pas les Américains blancs et ne soutiendra aucun politicien, tel que Trump, qui le fait.  Quel intérêt les Américains de Trump ont-ils dans un pays où ils sont qualifiés d'indésirables ?

Les libéraux blancs, endoctrinés dans leur culpabilité raciale, se soumettront simplement, mais les "déplorables de Trump" s'organiseront en communautés séparées.  Ils seront aidés par l'ingérence excessive des États-Unis à l'étranger et la disparition du dollar et de l'empire qui s'ensuivra, alors que la puissance montante d'une Chine et d'une Russie revigorées prendra la tête du monde occidental culturellement épuisé.  

Pendant ce temps, la Fed a relevé hier les taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage supplémentaire, alors que l'on s'attend à une grave récession dans l'année à venir.  Voilà le haut niveau d'incompétence qui gouverne aujourd'hui les Américains.

Personnellement, je me méfie de cette inflation.  Si elle est, comme je le crois, le résultat de perturbations de l'offre, la reprise de l'activité productive après les confinements désastreux aurait elle-même fait baisser les prix sans nécessiter l'intervention de la Fed.  Je soupçonne également que l'inflation a résulté en partie des annonces de son arrivée, dans lesquelles les dirigeants et les conseils d'administration ont vu l'opportunité d'augmenter les profits et d'obtenir leurs primes en augmentant les prix.  Il se passe beaucoup de choses qui passent inaperçues aux yeux des économistes et des experts.

Traduit de l'américain par Rouge et Blanc avec DeepL.

Source: https://www.paulcraigroberts.org/2022/12/15/the-inflation-hoax/

NDLR: Tishaura Jones: https://en.wikipedia.org/wiki/Mayor_of_St._Louis

Drapeau de St Louis (Missouri).